外汇期货特点及相关产品介绍

    外汇期货特点及相关产品介绍.外汇期货是指期货双方按照目前约定的比例，在未来某一时间以一种货币兑换另一种货币的标准化合约交易。它是指以汇率为标的的期货合约，用来规避汇率风险。它是金融期货最早的品种。   货币期货交易的特点 与远期外汇交易相比，货币期货交易具有以下特点： (1)市场参与者不同，外汇远期交易的参与者主要是银行等金融机构和跨国公司等大企业，而货币期货交易灵活地为各种企业提供了多种规避风险的管理工具。 (2)流动性不同。由于远期外汇交易参与者数量有限，一般来说，合约的流动性较低，而货币期货交易则是由于参与者众多，而投机者和套利者较多，所以流动性较好。 (3)交易方式不同，远期外汇交易市场是无形的，由金融机构及其客户通过各种通信手段构成，而货币期货交易是在特殊交易所进行的，是有形的市场交易。 (4)合同的标准化程度不同，远期外汇交易的合同内容由金融机构和客户根据各自的要求协商决定，货币期货交易合同是标准化的合同，交易品种、单位、变动幅度、涨落板、交货期等项目都是预先确定的。 (5)信用风险不同，远期外汇交易双方的交易主要以对方的信用为基础，相对而言，货币期货交易风险由交易所或结算机构担保，风险由交易所承担。(6)合规方式不同，远期外汇交易的表现主要是外汇的全现金结算，而大多数货币期货交易是以的方式完成的，其中有一小部分是以现金形式交付的。 外汇期货合同通用规范 外汇期货合同是以外汇为交付内容的标准化期货合同，主要包括以下几个方面： 第一，外汇期货合同的交易单位，每个外汇期货合同为交易所规定的标准交易单位。例如，德国马克期货合同以每股125000马克为单位进行交易； 第二，每年3月、6月、9月和12月国际货币市场上所有外汇期货合约的交割月份相同。交割月份的第三个星期三是该月份的交割日； 第三，在交易所及期货事务监察委员会的运作中，一般代码，以及期货结算表，用以代表外汇期货。八种主要货币的外汇期货通用代码为：英镑BP、加拿大元CD、荷兰盾DG、德国马克DM、日元、墨西哥比索MP、瑞士法郎SF和法国法郎FR； 第四，最低价格波动幅度，国际货币市场对各种外汇期货报价的最低波动幅度作出了规定。在交易大厅，经纪人的出价或出价只能是最低波动幅度的倍数。八种主要外汇期货合约的最低波动价格如下：英镑0.0005美元，加元0.0001美元，荷兰盾0.0001美元，德国马克0.0001美元，日元0.0000001日元，墨西哥比索0.00001美元，瑞士法郎0.0001美元，法国法郎0.00005美元； 第五，日涨跌限值是指期货合约在一天内成交价格高于或低于前一个交易日的最大波动幅度。八种外汇期货合约的涨跌限额如下：马克1250日元1250瑞士法郎1875年墨西哥比索1500荷兰盾1250法国法郎1250。一旦报价超过止损，交易将无效。   利用外汇期货进行套期保值的方法 在汇率和利率剧烈波动的情况下，持有人、交易员、银行、企业等都需要利用套期保值来最小化风险。所谓外汇套期保值，是指在现货市场买卖同时在期货市场买卖的期货合约，合约期满时，因汇率变动而产生的现金和外汇损益，可由外汇期货交易的损益来弥补。   外汇期货套期保值可分为买入套期保值和卖出套期保值。买方套期保值是指在现货市场上买入期货合约，以防止因汇率上升而造成的风险。它适用于国际贸易中的进口商和短期债务人。卖出套期保值是指在期货市场上出售期货合同，以防止那些在现货市场处于多头地位的人降低汇率的风险。它适用于出口商、货币市场上的应收账款存款等。   外汇期货-英镑 英国发展资本主义有着悠久的历史。它曾经是世界上的一个工业强国。在整个19世纪和本世纪初，英镑一直是最重要的国际支付手段和中央储备货币。但自第一次世界大战以来，英镑已从繁荣走向衰落。1944年布雷顿森林会议之后，美元取代英镑成为世界金融霸主。自20世纪30年代席卷西方世界的经济危机以来，英国经济一直处于萧条状态。第二次世界大战的破坏加剧了英国经济的衰弱，使经济发展基本停滞。1983年的国民生产总值仅是1948年的两倍，财政赤字连续28年出现。   英国企业竞争力的下降，使得英国很难与其他资本主义国家竞争。尽管撒切尔夫人在任期内做出了一些大胆的改革尝试，但经济增长速度并没有多大改善。然而，有一段时间，英国国内生产总值(GDP)增长率达到4.8%。内需旺盛，通胀正在下降，但英国经济仍未从根本上逆转。简言之，通胀和失业率在很长一段时间内居高不下，外贸收入和支出赤字年复一年，而糟糕的经济状况是英镑持续疲软的根本原因。 在1947/1972年，英镑发生了14次危机。1992年是英镑历史上最不幸的一年。9月16日，英镑汇率跌至欧洲货币汇率机制规定的浮动下限以下，纽约外汇市场英镑兑马克汇率跌至二战后历史最低水平。为了保持对外贸易的视野和经济的增长，英国中央银行不得不每天两次宣布降息。英国被迫宣布退出实行不到两年的欧洲货币汇率制度。 英镑期货交易主要在芝加哥商业交易所(CME)进行。   外汇期货-日元 1886年以来，日本采用了金本位制，发行了可以兑换金币的日本银行纸币。第一次世界大战期间，日本废除了金本位制。日元在1964年成为一种可兑换货币。在布雷顿森林体系崩溃后，日元自1973年以来一直实行浮动汇率制度。自那以后，日元变得越来越坚挺，与美元疲软形成鲜明对比，成为一种强势的国际货币。   日本是一个自然资源贫乏、领土狭小的国家，经济发展的强大动力必须来自对外贸易。日本进口很高，但出口更高，每年都有巨额外贸顺差，使日本成为世界第三大进口国和出口国。近年来，日本经济保持了较高的增长率，年均国民生产总值增长率为10%。1951年至1973年为1%，是许多西方国家中最高的。1968年，日本国民生产总值达到142美元。80亿美元，仅次于美国，位居世界第二。1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国。虽然一九八五年日元升值对对外贸易有负面影响，但经过工业调整后，工业生产迅速复苏，失业率下降。从1991年底到1992年初，日本的金融丑闻爆发，经济开始萧条，经济增速放缓。目前，日本经济尚未完全复苏，日本银行再次降息，希望刺激经济发展。   日圆期货交易主要在芝加哥商业交易所(CME)进行。 外汇期货-美元 1933年，美国废除了金本位制，美元开始争夺世界中央货币作为其他货币的固定价格和贸易结算工具的地位。1944年布雷顿森林会议建立了一个国际货币体系，旨在解决大萧条和第二次世界大战造成的其他经济和金融问题。根据布雷顿森林协定，各国中央银行可以以每盎司35美元的官方价格与美国交换黄金，而各国货币对美元的汇率是固定的，这是各国货币和相当于黄金的储备货币的价值标准。 二十世纪六十年代，在美国经常性国际收支赤字和黄金储备减少的影响下，美元地位继续走弱，固定汇率制度开始动摇，自1971年以来，美国贸易收支连续八年由顺差转为逆差，加剧了美元和黄金的外流。西方货币实行浮动汇率，与美元脱钩。 欧洲美元都是美国以外的美元存款。欧洲美元市场的出现和发展是20世纪50年代和60年代世界政治形势日益紧张的结果。前苏联等社会主义国家将美元存款转移到伦敦和其他欧洲金融中心，以防止美国冻结和没收其在纽约的存款。如今，欧洲美元市场已成为一个不受美国联邦储备系统(Federal Reserve System)管辖的国际资本市场，越来越多的银行和公司开始利用欧洲美元市场为偿还外债融资。   一国货币价值的波动受许多经济因素的影响。20世纪80年代以来，美国经济增长缓慢，财政赤字问题长期未得到解决，外贸收支年复一年地处于逆差状态。1985年，美国从世界上最大的债权国转变为债务国，年偿债利息为2，649亿美元，超过社会保障支出(2，450亿美元)，成为仅次于国防支出(2，998亿美元)的第三大支出项目。1991年，美国经济自1982年以来首次出现负增长。除了八十年代初期，美元因美国的高利率政策而短暂复苏外，美元基本上呈下降趋势。美国经济状况不佳是美元贬值的真正原因。 美元的特殊地位决定了美元汇率的下降，这将不可避免地导致发达国家持有的大量美元储备价值下降，加剧发展中国家的国际收支赤字，减少石油输出国的石油收入，并使国际货币和金融市场经常陷入动荡。美元危机频繁发生，汇率波动加剧。各国中央银行经常利用利率升降和汇率波动的双重金融风险，促进国际金融期货市场的发展和完善。多年来，外汇期货合约作为一种理想的套期保值工具，被越来越多的人所认可和使用。   外汇期货--马克 最初的西德马克自1959年以来一直可自由兑换。西德1970年加入欧洲经济和货币联盟(European Economic And Monetary Union)，1972年宣布货币对欧共体成员国的汇率波动不超过2.25%。1978年，西德加入了欧洲货币体系(EMS)和欧洲货币单位(ECU)。1990年东德和西德统一后，前西德马克成为德国统一的货币单位，即现在的德国马克。 第二次世界大战对德国经济造成了严重破坏。战后，德国经济迅速复苏和发展。从1965年到1980年，德国保持了每年3.5%的相对较高的经济增长水平。它是西方国家的领头羊。马克的信贷和国际地位因此不断加强和提高。20世纪60年代，他成为世界上最受欢迎的硬通货之一。   德国工业化程度高，属于重工业导向型、外向型经济，对外贸易作为其经济的重要环节，年复一年地保持着良好的发展势头，外贸收支顺差，虽然1990年德德统一对经济发展产生了一定影响，但1991年德国经济增长率仍然达到2.4%，统一后东部企业面临制度转型，失业率居高不下。 不过，总体而言，低通胀和维持国际竞争的现实汇率强烈支持马克。1992年，马克兑美元和英镑汇率达到创纪录水平，对欧洲外汇市场造成了巨大冲击。最近，为了刺激经济发展，德国中央银行还采取了宽松的货币政策，以降低利率。 德国马克期货交易主要在芝加哥商业交易所(CME)进行。