国内外期货交易市场交易指令比较

　　国内外交易市场交易规则的比较

　　交易指令

　　在海外期货交易中通常使用的交易指令是市价指令( Market Order )、限价指令( Limit Order )、限价指令( Stop Order )、限价指令( Stop Limit Order )以及以上4种指令的当日有效期( GTD )和长期有效期( GTC )这8个。 与国内期货市场相比，国外期货交易指令多为停止指令、停止价格指令和长期有效指令。

　　停止订单( Stop Order )

　　止损指令是指市场的最新价格达到投资者预先设定的止损价格时，立即转换为市价指令的指令之一。 投资者在建仓后，为了控制风险，接着发出触发条件的平仓指令，即停止损害的指令，有效地锁定利益，减少损失，控制风险。 以停止购买指令为例，市场的最新价格超过投资者预先设定的停止价格时，停止购买指令立即转移到购买市价指令。

　　例l:a0805合同的停止上涨价格为3590元/吨，停止下降价格为3311元/吨。 投资者在最初的a0805合同中报告了停止购买损失的价格为3388元/吨。

　　如果a0805合同价格在3388吨以上，发生最新成交时，由于最新价格在投资者停止购买指令的停止价格3388元/吨以上，该停止购买指令由系统自动触发，转为购买市价指数(委托价格为3590元/吨，成交价格为最新价格，3388 )

　　如果a0805合同的最新成交价格低于3388元/吨，停止购买指令不会触发系统。

　　停止定价指令( Stop Limit Order )

　　根据止损指令增加一个执行价格。 也就是说，止损指令生效后，立即转移到限价指令，止损限价指令避免止损指令执行价格不确定的不足。 在止损限价委托中，投资者必须注明止损价格和限价两个价格。 当市场价格达到或超过止损价格时，止损限价委托将自动成为限价委托。 以停售价指令为例，当市场的最新价格低于投资者预先设定的停售价格时，停售价格指令立即转移到停售价格指令。

　　例2:a0805合同的停止上涨价格为3590元/吨，停止下降价格为3311元/吨。 投资者在a0805合同中，申报了损失停止价为3399元/吨，价格为3380元/吨的停止售价指令。

　　如果a0805合同价格在3399元/吨以下，发生最新成交时，由于最新价格在停售价指令的停售价3399元/吨以下，该停售价指令由系统自动触发，委托价格变为3380元/吨的停售价指令。

　　如果a0805合同的最新价格超过3399元/吨，停售价格指令不会触发系统。

　　长期有效命令( good-till-cancelled order —— GTC )

　　长期有效是指除非您自己取消指令，否则指令是有效的。 在客户自己取消此命令之前，该命令将以订购的形式保留在事务池中。 长期有效指令通常与其他交易指令结合使用，以延长其他指令的有效期为特点，需要特别注意长期有效指令容易被投资者遗忘。

　　以上交易指令对国内投资者来说是新的交易指令，在实际运用过程中，应充分享受这些指令的便利性，防止相应的风险。