汇率目标区是什么意思,什么是汇率目标区?

　　汇率目标区是什么意思,什么是汇率目标区? 汇率目标区( exchange target zone )是指政府设定本国货币对其他货币的中心汇率，规定汇率上下波动幅度的汇率制度。

　　汇率目标区的含义可以从广义和狭义两个方面来定义。 广义汇率目标区域是指将汇率变动限定在一定区域的汇率制度的配置(例如将汇率变动限制在中心汇率上下各10% )。 狭义汇率目标区是国际政策协调方案，包括以限制美国学者威廉森1980年代初提出的汇率波动范围为中心的核心汇率决策方法、维护目标区国内政策合作、实施汇率目标区国际政策协调等一系列内容。 “汇率目标区域”是一种受管理的汇率制度，允许某国家在特定区间内变动汇率，汇率变动超过该区间后，货币当局(中央银行)必须介入。

　　最早提出“汇率目标区”汇率制度改革措施的是荷兰财政部长杜森贝利( Duilsenbery )。 他在1976年提出过欧洲共同体六国货币汇率变动的目标地区计划。 1985年，美国着名学者约翰？ 威廉森Williamson和贝尔斯坦( Bergsen )还提出了详细的汇率目标区域构想和行动计划。 1987年2月，七国集团的六国财长在巴黎会议上发表了汇率目标区思想《卢浮宫协议》。 克鲁格曼( Krugman )于1985年提出的汇率目标区方案，建立了汇率目标区首个规范理论模型——克鲁格曼的基本目标区理论和模型(克鲁格曼汇率目标区理论)，引起学术界对汇率目标区问题的关注。

　　虽然汇率目标区的种类很多，但主要分为“硬目标区”和“软目标区”的汇率变动幅度狭窄，没有修订，目标区的内容也公开，一般来说通过货币政策将汇率维持在目标区。 “软靶区”汇率波动幅度广泛，且经频繁修订，靶区内容不公开，必须以货币政策维持。

　　自建立汇率目标区建议出台以来，各方评价不同。 发展中国家希望通过实行汇率目标区实现汇率稳定，但发达国家认为汇率目标区不现实。 汇率目标区的特点是综合变动汇率制的灵活性和固定汇率制的稳定性，并能促进各国宏观经济政策的协调。 但是，实施有很多困难。 例如，确定均衡的基准汇率、保持目标的有效方法等。

　　1973年布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系进入了变动汇率制度时代，世界进入了包括以变动汇率制度为主要特征的变动汇率制度、固定汇率制度和中间汇率制度在内的混合汇率制度时期。 汇率波动的频繁和激烈，给国际间的贸易和投资带来了巨大的风险和困难。 为了在促进国际经济交流发展的同时寻求更合理的汇率制度，世界上许多学者和政府官员提出了许多汇率制度改革措施。 汇率目标区是这种形势下出现的新汇率制度。

　　根据十国集团的视角，汇率目标区是有关当局设计的一组可调整汇率，该汇率适应国际收支长期形态的基本平衡，围绕这一组可调整汇率变动幅度较大。 弗伦克尔和戈尔达斯坦( 1986 )认为汇率目标区是一种混合系统，兼具固定汇率制的稳定性和变动汇率制的灵活性。 与完全变动汇率制度不同，在汇率目标区域制度下货币当局使汇率在目标区域内变动，不是没有限制的变动。 与管理浮动汇率制度不同，有两个区别

　　(一)目标区域当局在一定期间内对汇率过度变动制定相对确定的区域限制

　　(2)在目标区域，当局应更加关注汇率变动，必要时应利用货币政策等措施，尽量限制汇率变动在目标区域内。 与可调整的固定制度不同，货币当局在任何情况下都没有义务介入外汇市场，使汇率在目标区域内变动。 和完全固定制度不同，因为可以根据需要调整目标区域。

　　汇率目标区的确定

       1、目标区体系内货币的选择问题

　　汇率目标区的适用首先要考虑的问题是目标区体系内的货币选择问题。 为了判断哪个货币应该包含在汇率目标区域中，需要从以下三个方面进行人工。 　

　　一)应优先考虑包括主要货币国家在内的货币； 到目前为止，国际贸易受大国支配，但这些大型工业化国家采用一定程度的变动汇率制度，甚至采用自由变动汇率制度。 因此，为了实现汇率的稳定性，原则上这些主要贸易国家的主要货币国家的货币将受到目标区域内的汇率限制。 这是一个理想的设计，在实际操作中，还要考虑一国对外贸易的具体情况和谈判的可行性等因素。

　　二)应进一步考虑潜在会员国的特点。 这方面的分析综合判断了经济开放度、经济规模、商品多样化度、因素流动度、通货膨胀相似度等特点。 这些经济开放度高、经济规模小、高度多样化、因素流动充足、通货膨胀率接近的国家货币应纳入目标区域。 当然，此选择并不简单，而是在多个特征之间经常发生冲突，在此情况下，需要围绕主要矛盾的总体权衡。