外汇基础知识系列（五）

1.即期外汇交易(实盘交易) 现货交易是大银行和代表大客户的大银行之间的交易。交易达成后，资金的收集和交付最迟将在两个工作日内完成。 本文主要介绍国内银行为个人引进的适合公众投资者参与的个人外汇交易。 个人外汇交易，又称外汇财富，是指个人委托银行参照国际外汇市场上的实时汇率将一种外币交易到另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足够的外币才能进行交易，所以世界上比较流行的外汇保证金交易缺乏保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制，因此也被称为公司交易。 自1993年12月上海工商银行开始代理个人外汇交易业务以来，随着个人外汇存款的迅速增长，新的交易方式的引入和投资环境的变化，个人外汇交易业务迅速发展，已成为中国除股票外最大的投资市场。 到目前为止，工农业、中国、建筑业、退耕还林、招商引资、光大等银行开展了个别外汇交易业务，预计银行在个别外汇交易业务上的竞争将更加激烈，服务也将更加完善，外汇投资者将享受更好的服务。 境内投资者以手中的外汇为基础，办理上述银行开户手续和存款手续，可以通过互联网、电话、柜台买卖外汇。   2.合约即期外汇交易(存款交易) 合同即期外汇交易，又称外汇保证金交易、存款交易、虚假交易，是指专门从事外汇交易的投资者和金融公司(银行、交易商或经纪人)签订委托买卖外汇并支付一定利率(通常不超过10%)的合同。如果他们支付一定的交易保证金，就可以在一定的融资倍数下买卖100000美元、几十万美元甚至数百万美元的外汇。因此，这种交易形式只是一种书面或口头承诺，对某一价格的一种外汇，然后等到价格涨跌后结算交易，从价差的变动中获利，当然也承担了损失的风险。由于这类投资可能需要或多或少的资金，近年来吸引了许多投资者参与。   外汇投资以合同的形式出现，主要优势是节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资金额一般不超过合约金额的5%，而已支付的损益则按合约总额计算。外汇合同金额根据外币种类确定。具体而言，每份合同金额为12500000日元，62500英镑，125000欧元，125000瑞士法郎，每项合同的价值约为100000美元。每一种货币的合同金额不能根据投资者的要求而改变。投资者可以根据自己的存款或保证金买卖几份或几十份合同。一般来说，投资者可以以1，000美元的保证金买卖合同。当外币涨跌时，投资者的损益是根据合同金额计算的，即100000美元。有些人认为，以合约方式买卖外汇，比以实质形式买卖外汇，风险更大，但要仔细比较两者并不难，亦不难看出两者的不同之处。详情请参阅下表。   假设：以135.00日元兑美元购买日元 购买12500000日元需要92592.59美元1000.00美元 如果日元上涨100点。 盈利680.00美元680.00美元 利润率68092592.597.3480100068% 如果日元下跌100点 损失680.00美元680.00美元 损失率680 92592.59 7.34 80 1000 68%   从上表可以看出，实际买卖形式的损益金额与保证金形式完全相同。差异在于投资者投资的资金数量的差异。为了买卖12500000日元，买卖双方需要90000多美元，而以保证金的形式只需1000美元，两者的差额超过90倍。因此，对投资小、产出多、更适合公共投资的投资者采取合同形式，可以利用较小的资金获取更多的利润。 然而，以保证金形式买卖外汇的特殊问题是，虽然保证金数额很小，但实际动用的资金很大，而且外汇汇率的日波动很大。如果投资者在判断外汇走势时出错，很容易导致保证金的崩溃。例如，上表也损失了100个点，投资者损失了680美元。如果日元继续贬值，投资者未能及时采取措施，他们不仅将失去所有的保证金，而且可能还不得不进行更多的投资。因此，高回报和高风险是平等的，但如果投资者的方法正确，就可以管理和控制风险。   在合约式即期外汇交易中，投资者亦可能获得可观的利息收入。"即期外汇利率的计算方法不是基于投资者的实际投资额，而是基于合同金额。例如，如果投资者投资10，000美元作为保证金，并购买总共5份合同，利息不是根据投资者投资的10，000美元计算的，而是根据五项合同的英镑总价值，即英镑的合同价值乘以合同的数量(62500英镑*5)计算的，因此利息收入很大。当然，如果汇率不是上升而是下跌，那么，尽管投资者对利率感兴趣，但又如何承受不起价格变动的损失。 也不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有购买高息外币才有利息收入，卖出高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。由于不同国家的利率调整频繁，不同货币的利息支付或收费时有发生变化，投资者是根据从事外汇交易的交易商宣布的利率计算的。   计算利息有两种公式，一种是用于直接定价的外币，如日元、瑞士法郎等。另一种用于间接定价外币，如欧元、英镑、澳元等。   日元的利息计算公式为： 合同金额*1/市值*利率*日/360*合同 以欧元和英镑计算利息的公式如下： 合同金额*市场价值*利率*日/360*合同   合同即期外汇交易方法，不仅可以以低价购买，还可以在销售前等待价格上升，但也可以以高价出售，等待价格在购买前下跌。外汇的价格总是在波浪中爬升或下降。这种方法可以首先购买和销售，不仅可以在上升的市场中赚钱，而且还可以在向下的情况下赚钱。如果投资者可以灵活使用该方法，无论市场是促进还是下跌市场都可以左右。那么，投资者如何计算即期外汇交易在合同中的利润和损失？要考虑三个主要因素。   首先，我们应该考虑汇率的变化。可以说，投资者是从汇率波动中获利的，这可以说是从合约式外汇投资中获取利润的主要途径。损益额是根据各点计算的。所谓的点实际上是汇率，例如，汇率是130.25日元兑1美元，130日元。25日元可以说是13025点。当日元跌至131日元时。25，也就是说，它下降了100分。按这个价格，日元代表6美元。每点8。每一种货币的每一点，如日元、英镑、瑞士法郎，也代表着不同的价值。在合约现货外汇交易中，你赚的分数越多，你就越有利可图，你损失的分数越少，你损失的就越少。例如，投资者以1英镑的价格购买合约的英镑。6000英镑，当英镑涨到1英镑时。7，000名投资者出售合同，即1000英镑，利润高达6250美元。当另一个投资者买下国标1。700点，跌到1点。6900，他立即失去了他的合同，他只损失了100分，或625美元。当然，得失点数与损益成正比。   第二，我们应考虑开支和利息收入。本文认为，先购买高息外币会得到一定的利率，而卖出高息外币会先支付一定的利率。如果是短期投资，如终日投资，或一两天之内，便无须考虑利息支出和收入，因为一、两天的利息支出和收入非常少，对损益影响不大。对于中长期投资者来说，利率问题是一个不可忽视的重要环节。例如，投资者首先以1英镑的价格卖出英镑。7000英镑，一个月后，仍然存在，每月支付高达750美元的8%利息。这也是一笔很大的开支。从目前普通居民的投资情况来看，很多投资者更注重利息收入，而忽视了外汇的走势，所以他们喜欢购买高利率的外币，造成了很大的损失。例如，当英镑下跌时，投资者购买英镑。即使一份合同月薪450美元，英镑每月也会下跌500个百分点，而每分损失3125美元。利息收入不能弥补英镑贬值造成的损失。因此，投资者应该把汇率放在第一位，利息收入或支出放在第二位。   最后，应考虑手续费的支出。投资者通过金融公司买卖外汇合约，因此投资者不得不将这部分支出计入成本。金融公司收取的费用是根据投资者买卖合同的数量计算的，而不是以损益为基础的，因此这是一个固定数额。   以上三个方面构成了合同即期外汇损益的计算方法。 计算日元和瑞士法郎的损益的公式如下： 合约金额*(1/售价-1/购买价格)*合同金额-手续费/利息   计算欧元和英镑的损益的公式如下： 合约金额*(售价-购货价格)*合约金额-手续费/利息 外汇保证金交易作为一种投资工具，在欧洲、美国、日本、香港、台湾等国家和地区是合法的，贸易商和交易行为受政府管制。   3.期货外汇交易 期货外汇交易是指在商定的日期和以固定的汇率以美元出售一定数额的另一种货币。期货外汇交易和合约现货交易既有共同点，也有不同点。合约中的即期外汇交易是通过银行或外汇交易公司进行的，期货外汇交易是在一个特殊的期货市场进行的。目前，世界期货市场主要有芝加哥期货市场、纽约商品交易所、悉尼期货市场、新加坡期货市场、伦敦期货市场。期货市场至少应该包括两个部分：一个是交易市场，另一个是结算中心。期货买卖双方在交易所交易后，结算中心成为其交易方，直至期货合约实际交付为止。期货外汇交易与合约外汇交易既有相互联系，又有不同之处。下面，本文从两者的比较角度，介绍了期货外汇的具体运作模式。 期货外汇交易的数量与合约外汇交易的数量完全相同。期货外汇交易至少是一份合同，每一份合同的金额，每一份合同的金额，不同的货币有不同的规定，例如英镑合同也是62500英镑，日元是12500日元，欧元是125000欧元。 期货外汇合同的交割日期是严格规定的，本合同中没有即期外汇交易。期货合同的交割日期定为一年的三月、六月、九月和十二月的第三个星期的星期三。同样，一年只有四个交割日，但可以在其他时间买卖，不能交付，如果银行在交割日不营业，则延长一天。   期货外汇合约的价格都是以一种外币等于多少美元来表示的。因此，除英镑外，期货外汇价格和合约外汇价格是相互倒计时的。例如，12月瑞士法郎期货价格是0.6200，倒计时正好是1.6126。 期货和外汇交易不存在利息支出和收入问题。投资者无论买卖任何外币，都得不到利息，当然也不必支付利息。 买卖期货外汇的方法和合约现货外汇完全一样，你可以先买然后再买，你可以在两个方向中作出选择。