【期权漫谈】第六讲:张开期权罗网,捕捉OPEC这只黑天鹅

　　【期权漫谈】第六讲：张开期权罗网， 捕捉 OPEC 这只黑天鹅. 世界原油市场备受期待的OPEC例行程序将于11月30日在维也纳召开，在这次会议之前，OPEC召开了大小闭门会议，与可达成的OPEC进行非OPEC的减产协商，达成共识并制定详细的计划。

　　11月24日星期四是美国的感恩节，是一年中最重要的美国家庭派对。

　　芝商所从星期三到星期五能源产品交易时间大幅缩短。

　　另外，由于节日的关系，市场的参加者大幅度减少，市场的流通性也大幅度减少，在这个阶段黑鸟飞出的话，有可能飞得更高。

　　如果是这样，如何抓住可能飞得高的黑鸟？

　　WTI原油期权的市场间套期保值( BUYStraddle )毫无疑问是最好的解决方法，但是现在的原油市场期权买方过多，卖方过少，短期期权的抑制变动率大幅上升。

　　在这种情况下，如何选择波动率相对合理的原油选项受到抑制的“套利”( BUY Straddle )？

　　比较12月2日到期的WTI原油周期选项( LO 1)与12月15日到期的WTI原油月期选项( LO )的抑制波动率。

　　从最初的图来看，12月2日到期的WTI周期选项( LO1)现在变动率为56%，12月15日到期的WTI原油选项( LO1月变动率为48%。

　　图1 :

　　现在在第2图和第3图中，第2图是由12月2日到期的周选项( LO1 )构成的市场间交易。 注意右上角希腊值的风险。

　　图2 :

　　第三图为12月15日到期的WTI原油一月期选项所构成的套期保值，请注意右上角的希腊值风险，特别是theta的风险。

　　图3 :

　　我们的结论是，如果我们要购买超市套期保值，最好在12月15日到期的1月份购买WTI原油期权( LO )。

　　最后值得注意的是，假日期权流通性略低于期货流通性，因此要充分利用期货市场，捕捉可能的价格上下波动。