什么是公开市场操作,公开市场操作包括哪些内容?

　　什么是公开市场操作,公开市场操作包括哪些内容?

      公开市场操作(公开市场业务)是中央银行处理基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具，中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策的控制目标。

　　另外，银行不能全部贷出所得存款，必须保留一定比例的中央银行作为存款准备金存在，因此中央银行可以采用发行政府公债的方式调整存款准备金的多少，控制货币的供给量。

　　中国人民银行的公开市场操作

　　中国人民银行的公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。

　　外汇公开市场操作于1994年3月开始，人民币公开市场操作于1998年5月26日恢复交易，规模逐渐扩大。 1999年以来，公开市场操作已经成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对调节货币供给量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极作用。

　　中国人民银行自1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择可承担大宗债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。 这些交易商可以以国债、政策金融债券等为交易手段与中国人民银行开展公开市场业务。

　　从交易品种来看，中国人民银行的公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现钞交易和中央银行票据发行。

　　其中回购交易分为“正回购”和“反回购”两种，正回购是中国人民银行向一级交易商出售有价证券，约定将来特定日子回购有价证券的交易行为，正回购是中央银行从市场回收流动性的操作， 正回购期限到期后中央银行向市场投入流动性的操作即回购是中国人民银行向一级交易商购入有价证券，约定将来特定日期向一级交易商出售有价证券的交易行为，回购是中央银行向市场投入流动性的操作，回购期限是中央银行从市场回收流动性的操作。

　　现钞交易分为“现钞买断”和“现钞出售断”两种，前者是中央银行直接从二级市场购买债券，一次投入基础货币后者是中央银行直接销售持有债券，一次回收基础货币。

　　“中央银行票据”是中国人民银行发行的短期债券，中央银行发行中央银行票据可以回收基础货币，中央银行票据到期后可以投入基础货币。

　　欧洲中央银行的公开市场业务

　　欧洲中央银行系统内的公开市场业务在指导利率、管理货币市场、向市场发出政策信号等方面发挥主要作用。 欧洲中央银行主要通过回购协议以资产购买、出售、信用业务等逆向交易进行公开市场业务。

　　欧洲中央银行的公开市场业务有四种方式。 一是“主要再融资业务”( Refi )，会员国中央银行根据投标手续每周一次，两周到期，向市场发出政策信号。 再融资利率也是欧洲央行控制经济最主要的杠杆利率。 二是“长期融资业务”，会员国中央银行根据投标手续每月一次，三个月到期。 三是“微调工作”，会员国中央银行在特定情况下通过投标程序和双边程序进行。 四是“结构操作”，只要欧洲中央银行想调整资金结构，会员国中央银行可以通过投标程序和双边程序进行。